Aktievalpen

Har försökt leta igenom lite andra köpvärda bolag. Är dock inte säker på vilka som kan bli köpkandidater. Ju mer jag läser om fundamental aktieanalys, desto mer börjar jag förstå vikten av att göra kassaflödesanalyser i de bolag som man analyserar. Jag har dock lite problem med det. Om man ska försöka räkna ut ett ungefärligt värde på företaget och dess framtida vinster så är det är det mycket mer än bara beräkningarna man ska ta hänsyn till. Det är minst lika viktigt att hitta de faktorer i företagen som genrerar och kommer att fortsätta generera högre vinster i framtiden. Dessa faktorer kan vara starka varumärken, kompetent företagsledning eller andra konkurrensfördelar. Problemet för mig är alltså att få en uppfattning om dessa faktorer och väga samman detta till en slutsats eftersom det kan vara svårt att få ett grep om exempelvis företagets produkter osv. Just därför är det väldigt viktigt för mig att försöka förstå vad det är företagen sysslar med för att jag ska kunna göra en helhetbedömning.

Ett annat problem är just sjäva uträkningen. Att räkna fram ett företags värde genom att diskontera vinster. Eftersom jag ej är utbildad inom ekonomi så är jag inte direkt van att räkna fram dessa värden och jag känner att jag förlorar kontrollen över siffrorna och därmed ökar ju risken för att jag har räknat fel. En annan sak jag har lagt märke till när jag läst lite om olika aktieutbildningar och bloggar på nätet, är att ingen säger exakt hur man går till väga "step by step". Jag känner att förklaringarna slinker iväg och blir lite mer flummiga och när det blir dags för mig att diskontera eller vad det än är jag ska göra, så vet jag inte exkat hur det ska gå till.
Kanske kommer jag att lära mig detta bättre i framtiden när jag har blivit lite mer erfaren inom aktievärderingar. Man kanske ska ringa Warren Buffet och be om en privatlektion. Undrar om han har tid?

Tills dess att jag lär mig diskontering och kasssaflödesanalys ordentligt så får jag nöja mig med att kolla upp företagens egna kassaflödesanalyser för att se hur väl stadda de är i kassan och om det har gjorts mycket investeringar och på så sätt se om det påverkat kassaflödet negativt.

.

Help me Warren- you're my only hope!

De senaste dagarna har DIBS stigit 13 %. Det måste helt enkelt vara på grung av min analys(HAHA). Synd bara att jag inte har köpt aktier i bolaget eftersom jag är fullinvesterad och inte har hunnit föra över pengar till mitt Avanzakonto. Vet inte vad uppgången beror på. Det är väl som Buffet säger; börsen är manodepressiv.

Hej kära läsare!
Av de aktier jag tidigare hade listat som möjliga investeringar så blev det till slut endast DIBS Payment Services. Här är min analys av bolaget.

OBS! Jag är bara 19 år. Jag är oerfaren när det gälller företagsanalyser och aktieplacerinar. Om det är någon som väljer att investera efter att ha läst min analys så råder jag er att bedöma bolaget själva innan ni satsar. Det är era pengar det handlar om! Så vitt jag vet kan jag ha helt fel i min analys. Jag vill också påpeka att det här är ett bolag som Warren Buffet högst troligt inte skulle investera i. Jag har lite friare investeringskriterier än honom.

 

Dibs Payment Services har under de senaste åren haft en stark tillväxt och detsamma gäller för aktien. Delårsrapporten för det första kvartalet var dock en besvikelse. Försäljningstillväxten hamnade på 1 % jämfört med förra året samtidigt som vinsten sjönk och därmed straffades aktien hårt med en nedgång på cirka 30 %. Frågan är nu om aktien är värd att investera i.

 

Dibs Payment Services är ett företag som levererar betalningslösningar för e- handel där köpare och säljare kopplas samman  och har möjlighet att välja det betalningssätt som passar bäst. Företaget har  108 anställda och deras verksamhet bedrivs främst i norden.

 

Produkter

DIBS internet: För företag som vill erbjuda sina kunder sökra betalningar över internet

DIBS post och telefon: För de som hjälpa sina kunder med betalning över telefon, brev eller fax.

DIBS detaljhandel: DIBS ChipPay är en terminal som är kopplad direkt till kassasytemet för de som vill ha betalningslösningar i en fysik butik.

 

Jag ska börja med att beskriva bolagets finansiella ställning. I detta avseenden får man ändå säga att de är hyfsat starka (baseras på rapporten över första kvartalet 2011).

 

Rörelsemarginal:  17.8 %  (29.3)

Soloditet: 84 % (83)

Likviditet: 4.2 (3.8)

p/e- tal: 15.78

räntabilitet på eget kapital: 30 % (baserat på 2010 års rapport)

kassa (mars 2011): 61,9 MSEK

direktavkastning: ungefär 3.7 %(2 kronors utdelning per aktie)

Försäljningsutveckling;

2006: 62.3 MSEK

2007: 80.9 MSEK

2008: 104.2 MSEK

2009: 127.9 MSEK

2010: 144.8 MSEK

genomsnittlig tillväxt per år: 23.64%

Tillväxt i antalet kunder;

2006: 4371

2007: 7170

2008: 9154

2009: 11810

2010: 14299

Företagets ekonomiska ställning får man betrakta som god och det som har satt käppar i hjulet är alltså tillväxten. Följande faktorer är anledningen till att tillväxten har avstannat och därmed aktiens negativa utveckling;

 

• Den starka kronan har haft en negativ effekt

• Utvecklingen i Danmark blev svagare än väntat eftersom försäljningen av ChipPay terminaler har minskat

• Utvecklingen har mognat i de mer lönsamma verksamhetsområdena medan man ser tillväxt i de områden som är mindre lönsamma
• Tillväxten av transaktioner sker främst inom de kundsegment som ger lägre intäkter per transaktion. Därför miskas de genomsnittliga intäkterna trots att kunderna och transaktionerna ökar.
• Anställning och inhyrning av personal har ökat, vilket ökar kostnaderna och pressar marginalerna.

 

Det som talar för att problemen kommer att lösas;

 

• Man har gjort investeringar i produkt- och marknadsutvecklingen vilket innebär att man ska bredda intäktsbasen genom att förnya teknologiplattformen, driva den internationella expansionen framåt samt att förstärka sälj- och kundprocesserna.

• Omorganisering av försäljningsavdelningen och rekrytering av nya säljare

 

Branschen som bolaget opererar i anses vara lukrativ eftersom e- handel ökar stadigt. Allt fler människor väljer att betala över nätet och få sina varor hemskickade eftersom det är smidigt, tidssparande och man slipper förflytta sig. Trots att handel över internet har ökat kraftigt de senaste tio åren så ska man ha i åtanke att marknaden för e- handel är långt ifrån mogen. Eftersom allt fler och fler väljer att handla över nätet så växer även kundernas krav på säkrare betalningssätt. Dessutom bygger DIBS affärsmodell på att man tar betalt per transaktion vilket innebär att ju fler kunder som handlar regelbundet över internet  och ju fler företag som lanserar betalningstjänster över nätet, desto mer gynnar det DIBS.

 

Finansiella mål

Bolagets finansiella mål är att man ska ha en försäljningstillväxt på 20 procent per vilket jag ser som realistiskt, givet att de klarar av att få bukt med sina problem. Man har också en utdelningspolicy vilket innebär att man ska dela ut minst 60 procent av årets nettovinst.

 

Konkurrenter

När det gäller betalningslösningar så skulle jag vilja säga att Klarna och Paypal är två av de farligaste konkurrenterna men DIBS har god kundtillströmning och en redan ganska så stor del av marknaden i norden. Under 2010 beräkandes e- handeln till ungefär 215 miljarder SEK i norden och DIBS hanterade under samma år transaktioner till ett värde av 71 miljarder SEK, vilket innebär en marknadsandel på 33 %.

Många av konkurrenterna har blivit uppköpta och DIBS är en av få fristående aktörer.

 

DIBS har dessutom genomfört leveranser av betalningslösningar till större aktörer de senaste månaderna. Bland annat Scania, Pocketshop och bauhaus.  Detta anser jag vara positivt eftersom DIBS är i behov av lite större kunder där transaktionsvolymerna kan öka väsentligt.

 

https://www.avanza.se/aza/press/news.jsp?newsArticleId=N1824715

https://www.avanza.se/aza/press/news.jsp?newsArticleId=N1822663

https://www.avanza.se/aza/press/news.jsp?newsArticleId=N1821839

 

Slutsats: Jag tror på denna aktien på lång sikt. De haft problem men genomför åtgärder för att för att tillväxten ska ta fart igen. Vad jag dock tvivlar på är att de här ätgärderna har haft någon effekt på resultatet redan under det andra kvartalet. För den som är mer riskbenägen kan ett köp innan kvartalsrapporten släpps(12 augusti), vara aktuellt. För den som är mer försiktig och vill invänta för att se om företagets omställningar har haft någon effekt på resultatet så rekommenderar jag att ni avvaktar och istället inväntar kvartalsrapporten.

Tänk på att detta är en långsiktig placering och det spelar mindre roll om de klarar eller inte klarar en resultatomvändning redan nu, utan det är i det långa perspektivet vi förväntar oss en omställning. De problemen företaget står inför ser jag som tillfälliga.

 

Det hade barit roligt om ni kunde ge mig lite feedback på min analys, så lämna gärna en kommentar!

 

Jag har snabbkollat small/midcap- listorna och First North och vaskat fram några aktier som jag så snart som möjligt ska analysera lite närmre. Bolagen är följande;

Kabe

Dibs Payment Services

SJR in Scandinavia

Axis

Avanza

Som sagt så har jag bara skummat igenom dem lite snabbt. Det finns dock frågetecken kring samtliga och jag ska försöka bedöma dem för att se om åtminstone en av aktierna kan tänkas vara köpvärd.
Kabe är ju väldigt konjunkturkänslig eftersom folk inte gärna springer och köper husvagn när det börjar krisa i plånböckerna, Dibs har haft en fin tillväxt som tycks ha avstannat(jag ska ta reda på anledningen), SJR bedriver verksamhet inom rekrytering och konsultverksamhet, vilket jag alltid är extra försiktig med, Axis visar fortfarande tillväxt men jag undrar fortfarande om värderingen är rimlig trots att aktien har straffts rätt hårt på sistone. Slutligen har vi då Avanza och jag känner att jag ska avvakta här eftersom spararna håller hårdare i sina plånböcker nu när det är oroligt i världsekonomin.

Om ni tycker att några av dessa bolagen verkar tveksamma så framför gärna era åsikter. Det kan bespara mig misstag och många slantar. Jag vet inte hur lång tid mina analyser kommer att ta men jag hoppas att det inte dröjer allt för länge. Tills dess får ni ha det fint!



Man ska ha husvagn!